海能达4289万中标委内瑞拉政府TETRA专网项目

事件描述

 

海能达发布公告称,公司的德国子公司HMF与西班牙APD公司签订了分包合同,将承担委内瑞拉内务部、司法部TETRA网络扩容项目,合同金额为508.29万欧元,约合人民币4289.42万元。

 

事件评论

 

德国子公司再获千万级订单,海外TETRA业务高增长可期:具体而言:1、继2014年4月中标智利地铁7800万元项目后,德国子公司此次在专网市场又取得了重大进展,标志着公司的TETRA品牌在南美地区已具有较强的市场号召力,未来还有巨大的提升空间;2、公司2013年海外市场收入为8.99亿元,同比增长23.82%,其增长主要来自公司的DMR业务的快速上升;而德国子公司在南美地区TETRA项目的成功进展,则说明公司在海外市场成功构筑了新的业务增长点,海外收入后续有望维持高增长的态势。

 

TETRA产品线实力不断增强,德国子公司整合效应凸显:公司通过收购多家德国公司,极大增强了TETRA产品线的研发和生产能力,使公司具备在全球范围承接重大专网项目的技术条件;近期公司以自有TETRA系统中标深圳地铁专网项目,也再次凸显出母公司与德国子公司的整合效应。

 

警用专网建设密度加大,公共安全领域建设启动:我们认为,PDT产品作为公司重点投入的研发方向,也将在2014年迎来爆发性增长。公司已于2014年5月相继中标重庆和南京的PDT项目,总计金额达6786.98万元;而内蒙古、河南、广西等地也启动了警用专网通讯设备的招标;随着各地专项建网资金的到位,其他地区的PDT项目有望在今年下半年相继展开。

 

我们认为,公安系统将持续加大警用装备的投入力度,并在通讯方面主推PDT系统和终端产品,为中国本土企业创造不少于100亿元的市场空间。

 

布局数字终端市场,把握模转数市场机遇:鉴于部分模拟产品的型号核准证将在2016年1月过期,未来一年内市场将迎来产品升级换代的高峰,数字产品的需求将显著增长。

 

在模转数的行业大背景下,过去几年中公司持续加大对PDT、DMR和TETRA产品的研发和营销投入,逐步完善了产品结构和生产布局,使公司能充分受益于未来数字产品市场的快速增长。

 

投资建议:我们预测公司2014-2015年的EPS分别为0.90元和1.30元,维持对公司的“推荐”评级.